Disyuntivas
El Banco Central de Costa Rica (BCCR) acaba de presentar su Revisi?n del Programa Macroecon?mico 2018-2019 y nos confirma la desaceleraci?n de nuestra producci?n y la disminuci?n del empleo.
El a?o pasado el crecimiento resulto inferior al estimado inicial del BCCR, y tambi?n inferior a la correcci?n a la baja que hizo esa instituci?n a mediados de a?o. El crecimiento del PIB que finalmente se dio en 2017, fue el segundo m?s bajo desde 2010.
El PIB trimestral viene disminuyendo su crecimiento desde finales de 2016.
Ahora el BCCR nos se?ala que en el primer semestre de este a?o el crecimiento interanual fue de solo 3,1, igual al de 2017, y 0,6 puntos porcentuales menor al de 2016.
En este documento el BCCR baja su estimado de crecimiento del PIB para 2018.
Expresamente se?ala: ?El programa macroecon?mico 2018-2019 contempl? aumentos en el PIB para 2018 y 2019 del 3,6% y 3,9%, respectivamente. Con cifras observadas al primer semestre, los pron?sticos apuntan a incrementos en la actividad econ?mica del 3,2% para 2018 y 3,4% para 2019, valores inferiores al promedio de los ?ltimos cuatro a?os (3,7%)?.
?Volver? a ser inferior a esta proyecci?n el resultado real?
El ?ndice Mensual de Actividad Econ?mica (IMAE) tuvo una revisi?n al alza en mayo por la conclusi?n de proyectos de construcci?n del sector privado que crearon un muy fuerte incremento medido por los metros concluidos y que produce un efecto de aumento en los meses anteriores. Pero el BCCR en su revisi?n del Programa Macroecon?mico solo estima para el primer semestre de 2018 un crecimiento en el sector de construcci?n de 3,3 por lo que no se puede concluir que el IMAE est? se?alando una aceleraci?n de la producci?n. Tanto es as?, que el BCCR ?como he indicado? se?ala para todo este a?o un crecimiento del PIB de solo un 3,2%, similar al del primer semestre.
La gran ca?da del crecimiento del cr?dito bancario hace m?s preocupante la desaceleraci?n de la econom?a. El cr?dito bancario total en los primeros seis meses de 2017 ten?a un crecimiento interanual del orden de un 12% a un 13%, y en los ?ltimos siete meses de 2016 hab?a crecido cada mes m?s del 12%. Pero desde julio del a?o pasado viene disminuyendo su crecimiento interanual mes con mes, hasta llegar en junio a solo un 0,4%. En este ?ltimo mes el cr?dito de los bancos estatales DECRECI? respecto al a?o anterior un 0,3% y el de los bancos privados solo aument? un 5,4% frente a entre un 14% y un 16% en el primer semestre del a?o pasado. Esto ha sido causado por disminuci?n de la demanda de fondos prestables (incertidumbre fiscal, aumento tasas de inter?s internacionales, medidas de supervisi?n de riesgos) y de la oferta (temor de funcionarios p?blicos a que cr?ditos incobrables se consideren como delitos).
Adicionalmente los graves problemas de Nicaragua est?n disminuyendo nuestras exportaciones en el orden de $5 millones diarios.
Esta desaceleraci?n de la econom?a no toma en cuenta los posibles efectos de las medidas de control del d?ficit p?blico mediante aumento de ingresos y disminuci?n del crecimiento de los gastos del gobierno, que en el corto plazo tienen un efecto negativo para el crecimiento econ?mico por su efecto sobre la demanda agregada.
Estas circunstancias hacen necesario que se adopten cambios estructurales para acelerar el crecimiento, tanto aumentando la capacidad de crecer a mediano plazo, o sea haciendo mayor el PIB potencial, como disminuyendo la brecha entre el PIB actual y el PIB potencial.
Estos esfuerzos por aumentar la productividad y la dotaci?n de capital f?sico y de capital humano para acelerar el crecimiento del PIB son indispensables para enfrentar nuestros m?s serios problemas: una pobreza estancada, una desigualdad creciente, un desempleo muy alto, una informalidad y una inseguridad ciudadana crecientes, carencias de infraestructura b?sica, y desequilibrio financiero en nuestro sistema b?sico de pensiones (IVM) y en el R?gimen de Enfermedad y Maternidad de la CCSS.
Los cambios estructurales para lograr la aceleraci?n del crecimiento econ?mico demandan un gran esfuerzo del gobierno y en el corto plazo significan un costo pol?tico. ?Se puede enfrentar esa circunstancia cuando se tiene urgencia en atender el desequilibrio de las finanzas p?blicas que tambi?n obliga a incurrir en grandes costos pol?ticos?
A pesar de las dificultades pol?ticas, no se puede posponer el problema del lento crecimiento econ?mico, y se deben tomar las acciones requeridas a la par de las medidas por atender la situaci?n fiscal, disminuir el d?ficit y limitar primero y eliminar despu?s el aumento de la deuda p?blica con relaci?n al PIB.
Si no se act?a de esta manera el impacto recesivo de las medidas para lograr el ajuste fiscal har?n mucho m?s dif?cil obtener el equilibrio hacendario, y agravar?n nuestros problemas.
En estas condiciones no se puede dejar de lado ni posponer el ajuste estructural requerido, ni podemos darnos el lujo de no considerar y evaluar todas las alternativas por rigideces ideol?gicas o por c?lculos electoreros.
Miguel Angel Rodr?guez
Fuente: larepublica.net