Disyuntivas
A veces lo mejor que nos puede pasar es que alguien no cumpla sus promesas.
Frente a los compromisos de campa?a del presidente electo Trump, as? lo deben estar pensando los migrantes ilegales de M?xico y Centroam?rica en Estados Unidos, las empresas que contratan su trabajo, los musulmanes residentes en ese pa?s, los afronorteamericanos que viven en sus ciudades. As? tambi?n lo deben desear los mexicanos cuya integraci?n con EE.UU. y Canad? se ve amenazada, los pa?ses de la OTAN cuya seguridad transatl?ntica est? en vilo, y claro, tambi?n indirectamente nosotros.
Dif?cilmente nos afectar? el presidente electo Trump si para bajar el d?ficit de comercio exterior de Estados Unidos toma medidas directas para disminuir sus importaciones y aumentar sus exportaciones. EE.UU. tiene una balanza comercial favorable con Centroam?rica. Durante su campa?a anunci? medidas que, en este campo, se dirigir?an directamente a M?xico y a China. Claro que no sabemos c?mo se podr?an ejecutar esas medidas. ?Puede EE.UU. poner aranceles que afecten su importaci?n de bienes intermedios y disminuyen el precio de bienes finales sin afectar sus exportaciones?
Claro que la incertidumbre sobre el trato que recibir?n las importaciones a EE.UU., por s? mismo disminuye la ventaja comparativa para las empresas de invertir en el exterior. Esto afectar?a la Inversi?n Directa Extranjera (IDE) originada en ese pa?s.
Adem?s, el deseo del presidente electo Trump de disminuir la brecha de la balanza comercial y generar m?s empleo en las industrias que compiten con importaciones, se puede satisfacer con cambios en los impuestos. Bastar?a para ello con modificar su sistema impositivo, bien para que paguen m?s impuestos las inversiones de empresas de EE.UU. en el exterior, o bien para que paguen diferencialmente menos las que producen en su territorio.
Esto no afectar?a necesariamente la producci?n para exportaci?n de empresas norteamericanas ya localizadas en Costa Rica, pero s? disminuir?a su deseo por inversiones adicionales ac?.
Por esas razones m?s le temo al efecto que sus medidas puedan ejercer sobre la IDE que a su afectaci?n directa al comercio exterior. Por supuesto, adem?s, si se afecta la IDE de EE.UU. a mercados naturales nuestros como los de Centroam?rica, ello podr?a debilitar nuestras exportaciones a esos pa?ses.
La IDE por a?os nos ha venido permitiendo mantener el volumen de importaciones necesario para el consumo y la producci?n.
De 2011 a 2015 el saldo total negativo de la cuenta corriente de nuestras transacciones internacionales (importaciones y exportaciones de bienes y servicios y pagos a factores de la producci?n) fue de $11.894 millones. Ese faltante fue m?s que financiado por la entrada de IDE de $14.480 millones durante ese periodo. ?Qu? habr?a pasado si no cont?semos con esos ingresos? Pues que no habr?amos podido con el valor de las exportaciones de bienes y servicios importar todos los bienes y pagar todos los servicios que hemos venido consumiendo.
Claro que menor IDE significar?a menos importaciones de los bienes de capital necesarios para su establecimiento, pero siempre se generar?a una diferencia no financiada de importaciones, que para mantener su nivel consumir?an en pocos a?os las reservas acumuladas. Y tambi?n las medidas de est?mulo fiscal (gasto en infraestructura y disminuci?n de impuestos) aumentar?an nuestras posibles exportaciones a EE.UU. Pero, sin correr ninguna simulaci?n econ?mica, creo que el efecto negativo sobre la IDE ser?a m?s fuerte que este impulso positivo.
Eso producir?a un aumento del tipo de cambio, un incremento de los precios, aumentar?a el d?ficit fiscal por el costo de servir la deuda externa, y con ello la tasa de inter?s.
Para enfrentar este posible cambio se hace m?s urgente reducir el desequilibrio fiscal.
Miguel Angel Rodr?guez